Vodafone Idea tidak akan mampu membayar $5 miliar iuran pemerintah dari FY26: CLSA

Krisis keuangan yang semakin dalam dari Vodafone Idea (Vi) kemungkinan akan mempercepat hilangnya pangsa pasar, dan perusahaan tidak akan dapat memenuhi spektrum tahunan $5 miliar dan pendapatan kotor yang disesuaikan (AGR) yang dibayarkan kepada pemerintah dari FY26, broker CLSA mengatakan dalam sebuah laporan di hari Rabu.

Sementara Vi kehilangan pelanggan setiap bulan, ia tidak dapat mengumpulkan dana. Belanja modal perusahaan itu 80 persen lebih rendah dari pesaing Airtel dalam sembilan bulan terakhir. Rencana konversi bunga menjadi penyertaan modal pemerintah belum terwujud.

Dalam laporannya, CLSA mengatakan bahwa kerugian pangsa pasar Vi akan melebar karena belanja modal yang rendah dan kurangnya peluncuran 5G karena penundaan pendanaan. “Meskipun moratorium bunga empat tahun, krisis keuangan Vi semakin dalam dan konversi pemerintah ke ekuitas tertunda. Selain itu, kami memperkirakan bahwa Vi tidak akan dapat memenuhi pembayaran tahunan sekitar $5 miliar dari FY26 (arus kas saat ini 3,5x),” kata CLSA dalam laporannya.

Vi tidak menanggapi pengamatan CLSA.

Pada September 2021, pemerintah telah mengumumkan paket reformasi telekomunikasi. Perusahaan telekomunikasi diberikan moratorium empat tahun untuk pembayaran AGR dan iuran spektrum (kecuali yang dibeli pada tahun 2021).

Perusahaan juga diberi opsi untuk mengubah bunga iuran menjadi ekuitas kepada pemerintah. Januari lalu, Vi memilih untuk mengubah bunga Rs 16.000 crore menjadi ekuitas untuk pemerintah. Ini akan memberi pemerintah 33 persen saham di Vi. Namun, proposal ini tertunda.

“Ide Vodafone memiliki banyak persyaratan. Ini memiliki persyaratan modal tertentu. Berapa modal, siapa yang akan menanamkan? Semua hal itu sedang dibahas pada saat ini, ”kata menteri komunikasi Union Ashwini Vaishnaw pada acara industri awal bulan ini.

“Krisis dapat memburuk dengan cepat kecuali (Vi) promotor menanamkan modal yang signifikan, pemerintah mengubah utang, dan belanja modal digenjot. Kenaikan tarif dan keringanan AGR dapat meningkatkan profil risiko/imbalan Vi tetapi bagi hasil sektor 17 persen di seluruh India merupakan target yang meningkat untuk Bharti Airtel dan Reliance Jio,” catat CLSA.

Utang bruto perusahaan pada akhir kuartal September mencapai Rs 2,2 triliun yang terdiri dari kewajiban spektrum yang ditangguhkan dan pinjaman bank. Sementara kewajiban spektrum meningkat, Vi berhasil mengurangi pinjaman bank secara berurutan.