Inilah mengapa analis positif pada IPO Rs 635 crore dari Keystone Realtors

Penawaran umum perdana (IPO) Rs 635 crore dari Keystone Realtors (Keystone) dibuka untuk berlangganan pada hari Senin dan akan ditutup pada hari Rabu.

Penerbitan ini terdiri dari penerbitan saham baru senilai Rs 560 crore dan penawaran untuk dijual senilai sisa Rs 75 crore. Pita harga ditetapkan pada Rs 514-541 per saham.

Perusahaan, pengembang real estate besar di Mumbai Metropolitan Region (MMR), menjual properti dengan nama merek ‘Rustomjee’.

Analis positif pada IPO perusahaan mengingat modelnya yang ringan aset, merek yang kuat, keuangan yang layak, dan penilaian yang menarik.

Perusahaan ini terutama berfokus pada proyek real estat perumahan dengan kategori terjangkau, menengah dan massal, aspiratif, premium, dan super premium.

Selama FY20-22, pendapatan dan EBITDA tumbuh pada CAGR masing-masing sebesar 2 persen dan 15 persen, sedangkan margin EBITDA meningkat dari 11,2 persen di FY20 menjadi 14,1 persen di FY22.

Ini juga mencatat CAGR 208 persen dalam PAT yang dilaporkan pada Rs 135 crore di FY22, dipimpin oleh biaya bunga yang lebih rendah, sementara ini menurun dari Rs 230 crore yang tinggi di FY21.


Risiko utama: Kenaikan suku bunga, perlambatan ekonomi, risiko konsentrasi bisnis geografis, persaingan.


Inilah yang direkomendasikan oleh broker:


Sekuritas Ketergantungan | LANGGANAN

Sementara perusahaan telah tidak konsisten dengan garis atas dan bawahnya selama beberapa tahun terakhir, kami percaya bahwa kenaikan di sektor real estat dan melemahnya tekanan inflasi memberikan pertanda baik bagi Keystone. Mengingat posisi terdepannya di pasar Real Estate Mumbai, jalur pipa yang kuat seluas 35 juta kaki persegi area yang dapat dijual, rekam jejak yang kuat, dan penilaian yang menarik, kami merekomendasikan ‘BERLANGGANAN’ untuk masalah ini.


KR Chowksey | LANGGANAN

Reputasi dan nama merek pengembang adalah faktor kunci yang berkontribusi terhadap penjualan proyek di pasar mikro ini. Perusahaan telah secara agresif mengurangi utang dan telah menurunkan rasio utang bersih terhadap ekuitas dari 7,7x di FY20 menjadi 1,1x per 30 Juni 2022.

Di depan margin, perusahaan memiliki ruang yang luas untuk ekspansi karena margin saat ini mencakup beberapa biaya satu kali. Industri realti diperkirakan akan melihat peningkatan yang sehat dalam proyek pembangunan kembali dan permintaan yang kuat untuk proyek perumahan, terutama di wilayah metropolitan, yang akan menjadi peluang besar bagi pemain yang terorganisir dan bermerek seperti Rustomjee.

Pada rentang harga atas, rasio P/E adalah 38,8x. Nilai saat ini menarik dari pandangan jangka panjang mengingat rata-rata P/E industri sebesar 96,5x, menurut perusahaan.


Sekuritas Pilihan | BERLANGGANAN DENGAN PERHATIAN

Dalam hal penyerapan, ini adalah salah satu pengembang real estat terkemuka di pasar mikro MMR. Berdasarkan tingkat penyerapan antara 2017-21, ia memiliki pangsa pasar 28 persen di Khar, 23 persen di Juhu, 11 persen di Bandra (Timur), 14 persen di Virar. Selain itu, niat baik pelanggan perusahaan membantunya menguasai lebih dari 50 persen harga premium di pasar Juhu, Bandra (Timur) dan Khar.

Kami memperkirakan kenaikan 15,5 persen dalam koleksi pra-penjualan selama FY22-24E. Top-line diharapkan tumbuh 23,5 persen CAGR menjadi Rs 1,936,5 cr di FY24E.

Tetapi mengingat penurunan berurutan 76,6 persen dalam bisnis pra-penjualan (dibandingkan dengan peningkatan rata-rata 3 persen dalam bisnis rekan), kami menyarankan “Berlangganan dengan Hati-hati”.


Ekuitas BP | LANGGANAN

Perusahaan beroperasi dalam model aset-ringan dengan menandatangani perjanjian pengembangan bersama, perjanjian pembangunan kembali dengan pemilik tanah atau pengembang, atau masyarakat, dan proyek rehabilitasi daerah kumuh, yang membutuhkan investasi modal awal yang lebih rendah dibandingkan dengan akuisisi langsung bidang tanah.

Pendekatan ini memastikan bahwa alokasi modalnya seimbang dan terkalibrasi, memungkinkannya menghasilkan pendapatan dengan investasi awal yang lebih rendah.

Posted By : keluaran hk hari ini 2021